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一次性购入万达旗下 204 家高端货仓，同程旅行的大手笔，成为了业内热议的焦点。

4 月 17 日晚，同程旅行发布公告称，已与万达货仓发展达成契约，收购其全资子公司万达货仓解决（香港）有限公司（以下简称"万达酒管"）100% 的股权，来回对价约 24.9 亿元。

当作连年来酒旅行业最大的收购案，这次收购触及万达瑞华、万达文采、万达嘉华等九大品牌，在营货仓估计 204 家，客房总量率先 40200 间，另有 376 家货仓已签约待开业。2024 年，万达货仓解决（香港）有限公司营收为 8.9 亿港元。

完成股权转让后，万达酒管将成为同程旅行的波折全资附庸公司。而关于这笔来回，同程旅行显著颇为平静。公告讦布的数据瓦解，此番收购价对应的估值倍数大要绝顶于其 2023 年度经退换 EBITDA 的 9.5 倍。

商场分析合计，万达酒管在货仓数目、品性、详尽收益等详尽维度上，处于行业的第一梯队。万达酒管旗下的货仓解决合约、品牌和专科团队，将为同程旅行带去权贵的助益。

同程旅行在公告中暗示，看好中国货仓解决商场的增长后劲，并合计万达货仓解决公司领有完善的高端货仓品牌组合，在国内商场具有较大影响力且解决团队素养丰富，将权贵增强公司在高端货仓规模的竞争力。

这次收购万达货仓解决公司的来回完成后，同程旅行的酒管业务将补都高端货仓这块"拼图"。此前，同程旅行旗下艺龙货仓科技平台的主力品牌主要包含文明货仓、艺龙货仓、好意思豪丽致货仓、好意思豪货仓等，主要以中高端、中端以及经济型品牌为主。

同程的计较

连年来，同程旅行关于货仓业务的计较照旧相称昭着。

早在 2016 年，同程艺龙策略投资了苏州艺同好意思程Lululu，直营好意思程货仓、好意思程 · 青居、好意思程里货仓等品牌；2018 年，同程旅游集团领投了对好意思豪货仓集团的上亿元东谈主民币融资；2021 年，同程艺龙文告将对珀林货仓集团进行策略投资，以布局中高端货仓商场。

与此同期，同程艺龙还在 2021 年文告投资成就艺龙货仓解决公司，发布了包括艺龙、艺选两大系列的多个货仓品牌。过去 11 月推出艺龙货仓科技，汇注好意思程酒管、艺龙酒管、珀林酒管、安程酒管、爱电竞酒管等一众酒管公司，通过融合的平台齐全不同酒管公司业务上的协同。

经由近几年的盘算，功令 2025 年 3 月底，艺科平台内已入驻 10 家酒管公司，领有 12 大主力品牌，笼罩了高端、中高端、中端、轻中端各个品牌层级。

从投资货仓集团，到建立自有酒管公司，同程旅行早就不称心于只是作念一个 OTA 平台，而一直试图向产业上游发力。这不单是不错带来业务体量的扩展，更不错擢升其对产业链上游的掌控力，而且有益于线上线下业务的深度会通。

这次收购带来的价值还不啻于此。

相关于中低端货仓，高端货仓行业存在权贵的门槛，成就周期长、资金需求大，行业壁垒较高，且需要极强的物业资源获取智商和品牌影响力。因此，独一领有具备弘远的解决智商、完善的会员体系以及商场影响力的高端货仓品牌方，才气取得业主信任并接管优质物业资源。而稠密盛名海外货仓集团都是履历了数十年的发展累积才达到当今的行业地位。

而目下国内仅有锦江、首旅等少数大型国有企业生效打造了高端货仓品牌系列。而通过径直收购现存高端货仓品牌来完善业务布局，成为最快速有用的策略选定。万达酒管凭借其锻真金不怕火的体系，无疑是现时商场中的优质所在。

高端货仓业的新征途

在同程长远扩展的同期，货仓业也正在濒临新一轮的价值重估。

盈蝶商讨字据阿里法拍数据征集整剃头现，2024 年中国法拍货仓挂牌价钱率先 500 万元 ( 含 ) 累计挂牌数 2704 家，挂牌数逐年增多趋势昭着，累计拍卖成交数 215 家，成交率为 7.95%。其中，法拍货仓折价率在 7 折以下的占比最高，比例高达 56%。而轻率齐全溢价来回的，占比仅为 7%。  

这背后也折射了商场对货仓业态的作风。部分货仓因盘算不善、程序老化、债务问题或钞票污点导致廉价出售。部分参预司法拍卖门径，最终以较廉价钱成交；同期，部分二三线城市，货仓商场竞争强烈，供过于求，也会导致钞票价钱被压低。

天然货仓钞票遭受折价危境，但在行业范围仍然在握续扩展。字据《2025 中国货仓投资白皮书》数据，功令 2024 年 12 月 31 日，寰宇 15 间及以上货仓的数目达到 37.03 万家，同比 2020 年底大幅增多了 34%；寰宇 15 间及以上货仓房量为 1846.69 万间，同比 2020 年底增长了 24%。

也恰是在这么快速增长的情形下，才诱惑着稠密企业和成本方纷繁入局。

不单是是同程，本年 3 月携程集团控股了大乐之野母公司 - 上海山海有野货仓集团有限公司 67% 的股权，将为国内民宿行业的标杆品牌收入了囊中；

覆没时刻，西藏松赞绿谷文化旅游有限公司发生鼓动变更，新东方联系公司占股 12.4% 驾驭，俞敏洪成为新董事。此前松赞曾接受招银海外 3 亿元入股，商场分析松赞目下估值或达 15 亿以上。

而在 2024 年，好意思团也成就了包含"货仓解决"范围的新公司，并于 2021 年入股了东呈集团。

这或将成为货仓行业的一次大范围的变革重组，亦然在线旅游平台们新一轮较量的战场。

在全新的价值形态下，收购的见地不再是投资，而酿成业务闭环——平台不单是一个房源的供应方，而是买通链条的高下贱，把货仓房源变成不错自行功令的钞票。

毕竟面对如今对价钱越来越明锐的蹧跶者，将货仓变为"我方东谈主"才是齐全利益最大化的最优策略。

买通价钱、蹧跶者响应、用户画像、潜在需求等一系列盘算数据，让"全链路数字化"成为可能，再行塑造货仓业的行状形态和业务链条，货仓业或将迎来全新的将来。（本文首发于钛媒体 APP，作家｜谢璇Lululu，裁剪｜房煜）